Telindus - Het beleggersnet

Gemengde gevoelens bij Telindus
11 augustus 2005
Telindus bevestigde een goed eerste halfjaar in 2005 met een omzetstijging tot 288 miljoen euro (+11 % in vergelijking met H1 2004). Deze groei bestond uit 7 % interne groei en 4 % groei door de overname van ARCHE. Deze omzetstijging is grotendeels te danken aan de toegenomen inkomsten m.b.t. de diensten, de motor voor de rendabiliteit van het bedrijf. In het eerste halfjaar van 2005 werd een omzet in diensten van 121 miljoen euro geboekt, goed voor een stijging met 25 % in vergelijking met de gerealiseerde omzet in diensten van 96 miljoen euro in dezelfde periode vorig jaar. Deze stijging omvatte 21 % interne groei en 4 % groei door acquisities. De omzet uit producten bleef betrekkelijk stabiel en bedroeg 168 miljoen euro, goed voor een stijging met 2 % in vergelijking met H1 2004. Op interne basis kende omzet in producten een lichte daling van 1 %.
ING wees op de impressionante groei bij de dienstverlening, maar stelde anderzijds erosie van de marges vast. Het koopadvies evenals het koersdoel van 12 euro blijven bevestigd. KBC Securities ging even dieper in op de cijfers van Telindus. De goede dingen verbeteren verder, maar anderzijds verslechtert de situatie op de zwakkere markten. Bovendien dringen zich nieuwe problemen op in de vorm van lage bruto marges en te lage volumes van eigen producten. Het management pompt nog steeds geld in Duitsland, Italië en China, in de hoop dat deze markten opnieuw rendabel gaan worden. Het geld dat elders wordt verdiend, verdwijnt in deze markten.