Solvay - Beleggersnet artikel
Euronext: Solvay
02 maart 2005
Solvay pakte met schitterende resultaten uit, maar werd niet door de financiële markten beloond.Goed begonnen is half gewonnen!Alain DeneefUitpakken met een jaarlijkse recordwinst van meer dan een half miljard euro en teruggefloten worden op de beurs. Een frustrerende combinatie, niet? Feit is dat de markt toch al serieus op deze mooie resultaten had geanticipeerd. Misschien waren de beleggers teleurgesteld in de prestatie van de farmadivisie en hadden ze heimelijk al op een overname gehoopt? Maar wat ons vooral interesseert en boeit zijn de vooruitzichten en deze blijven tot nader order uitstekend. Nieuwe stermakerVooral de Angelsaksische analisten zouden graag Solvay snel tot een zuivere farmagroep zien evolueren. Maar voorlopig worden ze in het ongelijk gesteld, zeker als men de jongste jaarresultaten grondig analyseert. De farmadivisie van Solvay leed immers onder de tanende verkopen over de Atlantische Oceaan, de dollarzwakte en de druk op de Europese prijzen. Het lanceerde bovendien een aantal nieuwe producten, die een pak geld opslorpten. En 2005 wordt voor de farmadivisie weer geen ‘grand cru’. CEO Aloïs Michielsen spreekt nu al van een overgangsjaar en resultaten die in lijn zullen liggen met die van 2004. Een grote troost echter is dat de ‘hybride’ structuur van de groep voorlopig de juiste strategie blijkt te zijn. Vooral nu de kunststoffendivisie de kleine winstdalingen bij de farma- en chemietak ruimschoots compenseerde. De omzet in kunststoffen steeg met een sterke 13 % tot meer dan 3,6 miljard EUR of bijna de helft van de totale omzet en (recurrente) bedrijfswinst van de groep. Gewijzigde overnamestrategie?Het is een publiek geheim dat de balans van Solvay kerngezond is. Het bedrijf kon vorig jaar moeiteloos de schuldenlast verder afbouwen en heeft nu een gezonde gearing (schuldgraad) van slechts 21%. Er is dus ruimte voor acquisities, want volgens Fortis mikt de groep op een gearing van 40%.Topman Michielsen deed er tijdens de conference call een schepje bovenop: “Samen met de liquiditeitspositie creëert dit een kredietcapaciteit om grote overnames te verrichten.” We hebben alvast zijn boodschap begrepen, maar de ondertoon is toch licht gewijzigd. Tot voor kort hadden we de indruk dat enkel gezocht werd naar farmaprooien. Maar een overname in de chemie- en/of de kunststofsector sluiten we niet meer uit. Niet dat de farmastrategie plots gewijzigd is. Hiervoor was nieuwbakken farmahoofd Werner Cautreels te zelfzeker: “ik verwacht belangrijke gebeurtenissen in 2005 op vlak van onze farmadivisie”. Vermoedelijk niet voor medio 2005. Want dan pas worden de volledige farmaceutische activiteiten in een aparte Luxemburgse vennootschap ondergebracht. “ Dat maakt het gemakkelijker om partners te zoeken”, verklaarde onlangs de topman nog. Spannende vooruitzichten De belegger moet vooral vooruitblikken. Maar de altijd voorzichtige Michielsen laat zelden in zijn kaarten kijken en wenst nu ook geen prognoses te geven voor het volledige boekjaar. Solvay lichte echter wel een tipje van de sluier, door te verklaren dat de Chemie- en Polymerendivisie dit jaar al heel sterk waren gestart. De pvc-prijs gaf tijdens de voorbije weken geen krimp en verwacht wordt dat de prijzen zelfs in maart zouden worden opgetrokken. Voor de farma wordt het echter nog een moeilijk jaar, maar dat laatste is onvoldoende om passief te blijven toekijken. Zo wordt het budget voor onderzoek en ontwikkeling met 20% opgetrokken. Een sterk element, zeker als men weet dat vanaf 2006 Solvay een aantal interessante geneesmiddelen zal commercialiseren. Ten slotte gaf Michielsen wel zijn ‘persoonlijke’ vooruitzichten voor de wereldeconomie in 2006 en 2007. “De Chinese megaolympische show zal de globale economie blijven ondersteunen.” Allemaal factoren en vooruitzichten die de sterke koersprestatie van Solvay de afgelopen maanden verklaren. Dividend: meer dan op een spaarboekjeSolvay trekt het slotdividend met iets meer dan 5% op tot 1,90 EUR per aandeel. Samen met het interim-dividend (0,7 EUR per aandeel) dat in januari wordt uitgekeerd, bedraagt het nettorendement nu 3%. Deze verhoging past in het dividendbeleid van de groep, dat erin bestaat het dividend jaarlijks te verhogen indien mogelijk. De afgelopen 20 jaar is het dividend geleidelijk aan verhoogd en nooit verlaagd.
Beursgrafiek.be : Solvay kraakt langzaam weerstandzone 85-86,50.
28 februari 2005
Solvay kraakt langzaam weerstandzone 85-86,50. Hier liggen de meest recente toppen alsmede het high van 2000. Nu deze horde wordt gebroken kan de lange termijn stijgende trend van Solvay worden hervat. We berekenen een koersdoel van 100-110. De money flow van Solvay, die van de beursomzetten wordt afgeleid, krult omhoog. Dit wijst erop dat nieuw geld in de markt komt. Dit signaleert kopers voor Solvay in de markt. De relatieve sterktelijn van Solvay, die het koersverloop vergelijkt met dat van de rest van de markt (blauwe lijn), krult omhoog. Deze indicator geeft aan dat Solvay iets beter gaat presteren, vergeleken met andere aandelen. Het technische plaatje oogt redelijk positief. Wij adviseren speculatief te kopen, maar houden de steun wel in de gaten. Zakt de koers onder de steun, dan verzwakt het plaatje en moeten posities alsnog afgebouwd worden. Solvay verbetert met de doorbraak van 86.50 ook op lange termijn. Nu deze horde wordt gebroken, kan ook de meerjarige stijgende trend worden hervat. De stijgende 200-dagenlijn wijst ook op duurzame kracht. Solvay mag worden opgenomen in de lange termijn beleggingsportefeuille.
02 maart 2005
Solvay pakte met schitterende resultaten uit, maar werd niet door de financiële markten beloond.Goed begonnen is half gewonnen!Alain DeneefUitpakken met een jaarlijkse recordwinst van meer dan een half miljard euro en teruggefloten worden op de beurs. Een frustrerende combinatie, niet? Feit is dat de markt toch al serieus op deze mooie resultaten had geanticipeerd. Misschien waren de beleggers teleurgesteld in de prestatie van de farmadivisie en hadden ze heimelijk al op een overname gehoopt? Maar wat ons vooral interesseert en boeit zijn de vooruitzichten en deze blijven tot nader order uitstekend. Nieuwe stermakerVooral de Angelsaksische analisten zouden graag Solvay snel tot een zuivere farmagroep zien evolueren. Maar voorlopig worden ze in het ongelijk gesteld, zeker als men de jongste jaarresultaten grondig analyseert. De farmadivisie van Solvay leed immers onder de tanende verkopen over de Atlantische Oceaan, de dollarzwakte en de druk op de Europese prijzen. Het lanceerde bovendien een aantal nieuwe producten, die een pak geld opslorpten. En 2005 wordt voor de farmadivisie weer geen ‘grand cru’. CEO Aloïs Michielsen spreekt nu al van een overgangsjaar en resultaten die in lijn zullen liggen met die van 2004. Een grote troost echter is dat de ‘hybride’ structuur van de groep voorlopig de juiste strategie blijkt te zijn. Vooral nu de kunststoffendivisie de kleine winstdalingen bij de farma- en chemietak ruimschoots compenseerde. De omzet in kunststoffen steeg met een sterke 13 % tot meer dan 3,6 miljard EUR of bijna de helft van de totale omzet en (recurrente) bedrijfswinst van de groep. Gewijzigde overnamestrategie?Het is een publiek geheim dat de balans van Solvay kerngezond is. Het bedrijf kon vorig jaar moeiteloos de schuldenlast verder afbouwen en heeft nu een gezonde gearing (schuldgraad) van slechts 21%. Er is dus ruimte voor acquisities, want volgens Fortis mikt de groep op een gearing van 40%.Topman Michielsen deed er tijdens de conference call een schepje bovenop: “Samen met de liquiditeitspositie creëert dit een kredietcapaciteit om grote overnames te verrichten.” We hebben alvast zijn boodschap begrepen, maar de ondertoon is toch licht gewijzigd. Tot voor kort hadden we de indruk dat enkel gezocht werd naar farmaprooien. Maar een overname in de chemie- en/of de kunststofsector sluiten we niet meer uit. Niet dat de farmastrategie plots gewijzigd is. Hiervoor was nieuwbakken farmahoofd Werner Cautreels te zelfzeker: “ik verwacht belangrijke gebeurtenissen in 2005 op vlak van onze farmadivisie”. Vermoedelijk niet voor medio 2005. Want dan pas worden de volledige farmaceutische activiteiten in een aparte Luxemburgse vennootschap ondergebracht. “ Dat maakt het gemakkelijker om partners te zoeken”, verklaarde onlangs de topman nog. Spannende vooruitzichten De belegger moet vooral vooruitblikken. Maar de altijd voorzichtige Michielsen laat zelden in zijn kaarten kijken en wenst nu ook geen prognoses te geven voor het volledige boekjaar. Solvay lichte echter wel een tipje van de sluier, door te verklaren dat de Chemie- en Polymerendivisie dit jaar al heel sterk waren gestart. De pvc-prijs gaf tijdens de voorbije weken geen krimp en verwacht wordt dat de prijzen zelfs in maart zouden worden opgetrokken. Voor de farma wordt het echter nog een moeilijk jaar, maar dat laatste is onvoldoende om passief te blijven toekijken. Zo wordt het budget voor onderzoek en ontwikkeling met 20% opgetrokken. Een sterk element, zeker als men weet dat vanaf 2006 Solvay een aantal interessante geneesmiddelen zal commercialiseren. Ten slotte gaf Michielsen wel zijn ‘persoonlijke’ vooruitzichten voor de wereldeconomie in 2006 en 2007. “De Chinese megaolympische show zal de globale economie blijven ondersteunen.” Allemaal factoren en vooruitzichten die de sterke koersprestatie van Solvay de afgelopen maanden verklaren. Dividend: meer dan op een spaarboekjeSolvay trekt het slotdividend met iets meer dan 5% op tot 1,90 EUR per aandeel. Samen met het interim-dividend (0,7 EUR per aandeel) dat in januari wordt uitgekeerd, bedraagt het nettorendement nu 3%. Deze verhoging past in het dividendbeleid van de groep, dat erin bestaat het dividend jaarlijks te verhogen indien mogelijk. De afgelopen 20 jaar is het dividend geleidelijk aan verhoogd en nooit verlaagd.
Beursgrafiek.be : Solvay kraakt langzaam weerstandzone 85-86,50.
28 februari 2005
Solvay kraakt langzaam weerstandzone 85-86,50. Hier liggen de meest recente toppen alsmede het high van 2000. Nu deze horde wordt gebroken kan de lange termijn stijgende trend van Solvay worden hervat. We berekenen een koersdoel van 100-110. De money flow van Solvay, die van de beursomzetten wordt afgeleid, krult omhoog. Dit wijst erop dat nieuw geld in de markt komt. Dit signaleert kopers voor Solvay in de markt. De relatieve sterktelijn van Solvay, die het koersverloop vergelijkt met dat van de rest van de markt (blauwe lijn), krult omhoog. Deze indicator geeft aan dat Solvay iets beter gaat presteren, vergeleken met andere aandelen. Het technische plaatje oogt redelijk positief. Wij adviseren speculatief te kopen, maar houden de steun wel in de gaten. Zakt de koers onder de steun, dan verzwakt het plaatje en moeten posities alsnog afgebouwd worden. Solvay verbetert met de doorbraak van 86.50 ook op lange termijn. Nu deze horde wordt gebroken, kan ook de meerjarige stijgende trend worden hervat. De stijgende 200-dagenlijn wijst ook op duurzame kracht. Solvay mag worden opgenomen in de lange termijn beleggingsportefeuille.
posted at 12:21 p.m.
0 Comments:
Een reactie posten
<< Home